信達證券研報指出, 黃山旅遊依託稀缺核心 景區資源,完善旅遊全產業鏈佈局旅遊。從短期來看,黃山東大門和東海索道的投運有望開啟客流成長空間、並增厚索道業績表現;北海賓館投運後爬坡有望增厚酒店業績表現。從中期來看,我國服務消費的崛起、春秋假在周邊省份鋪開以及入境遊的高增有望帶動量價齊升。預計25/26/27年EPS為0.40/0.49/0.56元/股,對應PE估值為33x/27x/23x。雖然公司當前估值水平與可比公司水平基本相當,考慮到核心景區資源的稀缺性以及短期催化,首次覆蓋,給予“買入”評級。