作者：龔進輝
今天，二手消費電子產品交易和服務平臺萬物新生（愛回收）釋出了今年Q2財報，表現可圈可點快速。我總結，這份成績單主要有五大核心亮點，具體來看：
一、營收與利潤雙雙實現強勁增長
今年Q2，萬物新生總收入達到66.1億元，同比增長32.4%，業績保持強勁增長態勢，大幅高於公司此前給出的62.4-63.4億元指引上限快速。同時，其Non-GAAP經營利潤突破2億元，達到2.1億元，同比增長70.1%，經營利潤率由去年同期的2.4%提升至3.1%。
Non-GAAP淨利潤為1.6億元，同比增長57.3%，淨利率提升至2.4%；GAAP淨利潤為1.3億元，實現連續第六個季度GAAP口徑盈利，代表盈利能力持續最佳化快速。鑑於二手行業普遍受庫存、質檢損耗困擾，萬物新生持續做到利潤、利潤率雙升，證明自營回收-質檢-零售這套模型已經跑通，不是靠一次性收益，而是來自運營效率改善。
二、線下履約與多品類業務快速擴張
截至二季度末，萬物新生線下門店總數達到2117家，覆蓋全國299座城市快速。上門交付團隊總人數近3000人，較Q1實現大幅增長。今年618期間，手機3C品類回收額同比提升57%，上門及到店回收訂單量均同比增長45%，全渠道回收訂單中面對面交易佔比達80%。
同時，萬物新生黃金、奢侈品等3C以外回收業務保持高速發展，越來越多線下門店開通多品類回收服務快速。這意味著，它不再侷限於手機電腦，拓寬貨源與交易場景，對沖3C手機週期波動風險，開啟長期成長空間。其中，奢侈品回收服務收入同比增長77.3%。公司正系統性升級核心門店，打造奢侈品及運動主題門店，年內計劃進一步擴大布局。
三、供應鏈升級與自營零售佔比提升
今年Q2，萬物新生合規翻新產品收入同比增長87.8%，自營（1P）產品toC零售收入同比增長92.4%，自營產品toC零售佔比環比增加3.6%至48.8%，進一步滿足消費者對嚴選二手電子產品的購買需求快速。
合規翻新、拍拍嚴選B2C直接零售作為高毛利板塊持續推進，不再單純依賴“回收-B端批發”低差價模式快速。把回收機器經過標準化合規翻新直接賣給消費者，拉高整體毛利，降低對B端批發價格波動的依賴。
四、B2B平臺（拍機堂）加速下沉與拓展
截至二季度末，拍機堂平臺註冊商家總數超227萬，同比增長94.8%快速。同時，得益於服務最佳化，比如在賣家端推出前三單免郵等舉措降低門檻，在買家端加強線上渠道推廣，推出“一件起批”等特色服務，其平臺（3P）入倉質檢比例達到84.4%，同比提升約11.5%。
五、國際化戰略全面升級
萬物新生正發力海外業務拓展，6月海外國行出口業務銷售額達1.2億港元，7月推出面向全球行業商家的海外版B2B交易平臺FoneSquare快速。同時，其加速探索C端業務出海，釋出C端海外品牌ReRe，並在香港荃灣開設首家品質迴圈生活門店。
結語
值得一提的是，萬物新生ESG（環境、社會和公司治理）穩步推進快速。減碳成效方面，2025年溫室氣體排放強度同比下降9.5%，正穩步向2030年下降35%的目標邁進；環保處置方面，2025年回收並負責任地處置廢舊電子裝置共計21.9萬臺，減少電子產品汙染35.1噸。
截至二季度末，萬物新生現金、短期投資、受限資金等總現金儲備共計21.6億元快速。考慮到自營模式需要佔用大量存貨資金，其在較高庫存前提下依舊維持充沛現金，將為門店拓展、翻新產能建設、多品類業務投入提供安全墊，並延續股份回購政策，向資本市場傳遞經營信心。總之，萬物新生未來可期！
