在進入2026年下半年之後，居民存款的熱情開始降溫搬家。資料顯示：2026年7月全國居民存款單月淨減少6300億元，同比少減4700億元。這也意味著，“存款搬家”的力度相比去年同期明顯放緩。與此同時，7月非銀金融機構存款增加1.11萬億元，這與居民存款減少形成了“蹺蹺板效應”，說明資金從銀行體系流向資管渠道的直接體現。
而面對7月居民存款突然減少，非金融機構存款大幅增加的情況，我們發現這一輪資金分流並沒有流向股市，核心去向集中在兩個方面：一個是，很多儲戶都把到期存款拿出來，投資銀行理財、債券基金、結構性存款等這類低風險產品，平均年化收益率約2.2%-2.8%，這要遠高於當前“1時代”的存款利率搬家。顯然，低風險投資理財產品是承接存款流出的最大蓄水池。
另一個是，居民主動降槓桿搬家。7月份住戶貸款減少4603億元，不少家庭主動存款提前償還房貸、消費貸。居民提前還貸款的原因有兩個：①很多貸款買房家庭對未來收入持悲觀預期，他們就把存款拿出來，提前把房貸給還了；②現在各地房價一直都在下跌，平均跌幅達到30%-40%，未來房價下跌趨勢並沒有改變。為此，就有不少投資炒房者把存款拿出來，提前還房貸，然後再把房子賣掉及時止跌。
現在有不少人提出，為什麼說存款搬家進入到第二階段？實際上，過去也有過存款大搬家的情況，第一階段就是盲目的把存款拿出來投資股市、外匯、黃金等波動較大，且高風險的投資市場搬家。而在進入到存款搬家的第二階段後，儲戶會把部分存款拿出來，投資結構性存款、債券基金、R2以內的銀行理財產品等低風險，且預期收益穩定的投資理財產品。這也說明了第二階段存款大搬家更具有理性投資屬性，現在的儲戶越來越成熟了。
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那麼，在當前存款大搬家之後，大量存款會否流向股市？實際上，流出的存款是否會進入股市這取決於兩個方面：一個是股市是否具有賺錢效應搬家。而當前的A股市場波動較大，上半年大多數股民出現虧損，很難讓流出的存款進入到股市。另一個是，股市要有投資價值，現在的A股市場，股價整體估值偏高，早已透支未來的成長性，只有投機價值，並不具備投資價值。所以，流出存款不可能大量流向股市。
從目前趨勢來看，居民存款出現分流已經是長期大方向，未來不僅住戶存款總額會下降，存款增速也會放會甚至出現負增長搬家。現在之所以被認為是存款搬家的第二階段，主要是儲戶投資越來越理性，即使存款流出也是流向低風險投資市場，以及提前償還債務。未來存款是否會流向股市？這取決於股市有無賺錢效應，以及長期投資的價值。如果這兩個關係要素並沒有出現，那流出的存款大機率是不會流向股市。
