開源證券股份有限公司陳蓉芳,張威震近期對法拉電子進行研究併發布了研究報告《公司資訊更新報告：Q2盈利能力環比修復，新能源AIDC雙輪驅動成長》，給予法拉電子買入評級電子。
法拉電子(600563)
薄膜龍頭毛利逐步修復，新能源/AIDC開啟長期發展空間，維持“買入”評級公司釋出2026半年報電子。（1）2026上半年，公司實現營收27.64億元，同比+10.58%；歸母淨利潤5.82億元，同比+2.23%；扣非歸母淨利潤5.73億元，同比+3.06%；銷售毛利率33.10%，同比+0.02pcts；銷售淨利率21.06%，同比-1.78pcts。（2）2026第二季度，公司實現營收14.79億元，同比+14.16%，環比+15.16%；歸母淨利潤3.14億元，同比+3.04%，環比+17.43%；扣非歸母淨利潤3.10億元，同比+4.19%，環比+17.72%；毛利率34.35%，同比-0.37pcts，環比+2.70pcts；淨利率21.25%，同比-2.32pcts，環比+0.41pcts。（3）我們認為，2026H1公司淨利潤增速放緩主要繫上遊原材料成本短期擾動所致，隨著成本壓力逐步釋放與產品結構最佳化，公司毛利率有望持續修復。未來，公司在電網、資料中心電源及新能源車等方向的產能逐步釋放，開啟中長期成長空間。因此，我們上調2026/2027/2028年盈利預測（原值為13.03/16.16/18.22億元），預計2026/2027/2028年歸母淨利潤為14.05/16.52/18.85億元，當前股價對應PE為20.2/17.2/15.1倍，維持“買入”評級。
新能源與資料中心需求釋放電子，高分紅回饋彰顯公司長期價值
2026年上半年，新能源（光/儲/風/車）、資料中心、智慧電網及工控等下游市場需求持續釋放電子。公司憑藉全系列薄膜電容器產品，不斷加速中高階客戶滲透，多賽道佈局有效增強綜合競爭力。公司實現關鍵金屬化薄膜材料與母排的自研自產，並擁有獨家裝置與材料供應鏈體系；疊加生產自動化升級與精細化質控，品質與成本優勢進一步鞏固。此外，公司2025年度派現5.175億元（每10股派23元，分紅率43.41%），上市以來累計分紅達48.975億元，高分紅屬性與充沛現金流為公司長期價值形成有力支撐。
800VDC架構驅動薄膜電容替代電子，龍頭卡位AIDC迎量價齊升
2026年8月12日，英偉達釋出《800VDC架構白皮書2.0》，明確PowerRack計劃於2026Q3啟動量產，完整定義了下一代AI Factory標準化直流供電體系電子。我們認為，隨著算力電源向800V高壓化演進及機櫃功率密度持續升級，薄膜電容憑藉耐高壓、低損耗及長壽命等優勢，替代傳統鋁電解電容的趨勢高度確立，單機用量與價值量有望迎來“雙升”。法拉電子作為全球薄膜電容龍頭，已深度切入維諦、臺達、陽光電源、華為等全球頂級電力電子巨頭供應鏈，成為AI算力基礎設施的核心供應商。未來，依託垂直整合與快速迭代壁壘，公司有望持續受益於AI電源架構躍遷帶來的新增長動能，開啟中長期成長空間。
風險提示：宏觀政策風險；行業競爭加劇風險；公司產能釋放不及預期風險電子。
最新盈利預測明細如下電子：
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家電子。
本文資料來源於開源證券股份有限公司，僅供參考不構成投資建議電子。
