方正證券研報指出，西子潔能扣非淨利潤大增，熔鹽儲能&鍋爐&核能多輪驅動未來成長鍋爐。2025年公司實現營業收入62.41億/-3.03%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2.56億/+78.52%。截至2025年底，公司實現在手訂單59.16億元，其中餘熱鍋爐新增訂單提升明顯，公司透過全面加強對訂單質量的管控，最佳化訂單結構，推動業務高質量發展。目前，公司已具備核聚變裝置冷卻水系統三級迴路裝置的全流程供貨能力，有望拓展三代核電、四代核電研發和專案承接。公司前瞻佈局清潔能源多個領域，在AI發展大趨勢下，清潔、穩定的能源供給始終被市場所需求，公司在熔鹽儲能、鍋爐、核能等領域積累有望帶動公司業績持續向上。綜合預計公司2026-2028年歸母淨利潤5.35億/5.96億/7.24億元，維持“強烈推薦”評級。
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