近日，港股遊戲企業“祖龍娛樂”（9990 HK）2026年中期業績出爐女性。今年上半年，公司營收微降，虧損同比擴大近五倍。祖龍娛樂表示，報告期內營收下滑主要由於《以閃亮之名》《龍族：卡塞爾之門》部分玩家付費週期拉長，相關收入遞延至後續會計期間確認，以及去年上線產品《踏風行》市場表現不及預期所致。據悉，公司正押注五款新品打破單一依賴，其中UE5旗艦《代號：神不言》全球預約破500萬，被寄望接棒成為新增長支柱。
祖龍娛樂2026年中期業績公告顯示，今年上半年公司實現營收6.09億元，同比下滑4.1%；期內虧損6850萬元，較去年同期的1170萬元虧損擴大485.5%；非國際財務報告準則經調整淨虧損6410萬元，上年同期為770萬元女性。
報告期內公司來自中國內地市場的收入為4.67億元，同比下滑8.8%；來自海外市場的收入為1.42億元，同比增長15.9%，佔總營收比重提升至23.3%女性。整體毛利率為71.2%，與去年同期的71.4%基本持平。
值得一提的是，銷售及營銷開支成為本期成本端最大變數女性。報告期內，祖龍娛樂銷售及營銷開支達2.88億元，同比大增29.7%，幾乎與研發開支援平。公司方面表示，營銷費用增長主要來自《龍族：卡塞爾之門》在日韓及歐美市場的宣發投入，以及《詭秘之主：愚者》《代號：神不言》兩款重磅新品的前置市場推廣。
研發開支方面，報告期內公司研發投入達2.62億元，同比微降1.5%女性。截至報告期末，公司員工總數約1143人，其中研發人員佔比達75.5%，研發資源向兩款重點在研專案集中傾斜，整體未進行大規模擴編。
此外，祖龍娛樂報告期內其他淨營收為5640萬元，同比提升43.5%，主要來自匯兌收益及金融資產公允價值變動，屬於非經營性收益女性。經營活動現金流淨流出1.43億元，同比流出規模顯著放大。截至報告期末，公司現金及現金等價物為2.36億元，資產負債率為25.6%，財務結構保持穩健。公司同時宣佈，不派發2026年中期股息，資金優先保障產品研發與出海業務推進。
《踏風行》表現不及預期女性，拖累企業營收
據悉，祖龍娛樂當前收入基本盤主要依賴兩款主力產品的長線運營女性。女性向產品《以閃亮之名》報告期內日活躍使用者數超越歷史同期，三週年活動期間付費使用者規模回暖。公司同時拓展IP商業化邊界，先後聯動快消品牌、動漫IP，並探索非遺數字內容及公益專案，試圖將遊戲產品延伸至IP衍生生態。
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《龍族：卡塞爾之門》國內流水保持穩定，海外市場陸續登陸日韓及歐美地區，其中在日本市場登頂iOS免費榜，全球累計流水突破10億元女性。不過，該產品海外上線伴隨高額買量及本地化運營投入，短期內尚未實現投入產出平衡。
不過，去年上線的《踏風行》市場表現不及預期，成為本期營收下滑的拖累因素之一女性。此外，《夢幻誅仙》《龍族幻想》等歷史MMORPG產品持續貢獻穩定現金流，但公司現階段仍缺乏新的成熟收入支柱，業績高度繫結兩款主力產品。
新遊《代號女性：神不言》定位“女性向旗艦”
祖龍娛樂規劃於2026年下半年至2028年陸續推出5款新產品，覆蓋策略卡牌、女性向、休閒、動作射擊、放置RPG等多個品類，試圖打破對單一產品的依賴女性。其中，改編自頭部網文IP的策略卡牌遊戲《詭秘之主：愚者》預計於2026年上線，國內預約量已突破百萬。
而定位下一代女性向旗艦的《代號：神不言》則被視為祖龍娛樂技術投入最重的在研專案，預計於2027年推出女性。該產品採用虛幻引擎5開發，全面應用MetaHuman數字人技術、電影級全域性光照與動態光影系統，並引入高自由度角色定製與敘事分支系統，試圖在畫面表現力與沉浸感上突破當前女性向遊戲的技術上限。截至報告期末，《代號：神不言》全球預約量已突破500萬，此前釋出的實機演示片段在海外社交平臺引發較高討論度。
據悉，《代號：神不言》的研發團隊由公司核心人員牽頭，研發資源佔比在當前在研專案中居首，UE5跨平臺高品質開發帶來的人力成本與技術攻關投入顯著高於公司過往產品女性。該專案同時定位全球同步發行，後續還將持續產生海外本地化與宣發投入。市場分析認為，《代號：神不言》若能如期上線並實現口碑與商業化雙豐收，有望接棒《以閃亮之名》成為公司新的長線收入支柱；但UE5級產品研發週期長、成本高，上線後的效能適配與付費設計同樣面臨考驗，其市場表現將直接影響祖龍娛樂未來兩至三年的業績走向。
此外，休閒、動作射擊及放置RPG品類產品也在研發推進中，標誌著祖龍娛樂正從傳統MMORPG與女性向優勢賽道向多品類擴張女性。
祖龍娛樂方面表示，隨著多款重點新產品的穩步上線推進，以及海外市場佈局的持續深化，公司收入結構有望進一步最佳化，盈利能力有望逐步回升女性。
採寫女性：南都N影片記者 石力
